Cochilco baja estimación del cobre a US$ 2,40 para 2007

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El declive registrado por el metal en las últimas semanas continuaría incluso hasta el próximo año, acercándose a los dos dólares la libra como promedio en 2008.

 


Las últimas caídas registradas por el precio del cobre provocaron un ajuste a la baja en la proyección oficial que realiza Cochilco para el año al estimar un valor de US$ 2,40 la libra para 2007.

La estimación representa una baja de 40 centavos para este ejercicio respecto a su proyección anterior, calculada en US$ 2,80 la libra durante la segunda mitad del año pasado, cuando el valor del metal se empinaba fácilmente por sobre los tres dólares la libra.

Según Cochilco, esta tendencia a la baja continuaría durante 2008, año en que el precio promedio bordearía los US$ 2 la libra.

Así lo anunció el vicepresidente ejecutivo de Cochilco, Eduardo Titelman, al dar a conocer este miércoles el Informe del Mercado del Cobre correspondiente al IV Trimestre del año 2006 con el balance del comportamiento del commodity y sus perspectivas para los años 2007 y 2008.

Cambio de escenario

Las bajas del cobre que se han mantenido hasta hoy se explican por un ciclo de excedentes que cambió el escenario del mercado del cobre refinado a nivel mundial a partir del segundo semestre del año pasado.

De esta manera, se terminó con un período deficitario de 4 años que fue generando una creciente situación de escasez del metal, lo que provocó alzas que incluso llevaron al precio a bordear los cuatro dólares la libra en mayo pasado.

Este nuevo escenario marcará una tendencia declinante del precio del cobre para éste y el próximo año, explicó Titelman.

El ejecutivo agregó que durante 2007 se prevé un crecimiento de la oferta de cobre mayor al incremento de la demanda por el metal, lo que permite augurar mayores excedentes, los que alcanzarían a 364 miles de TMF durante 2007, y 573 miles de TMF en 2008.

En relación con el comportamiento de la demanda del cobre, Titelman señaló que se espera que alcance este año las 18 millones de TM de cobre fino, lo que implica un aumento de 4,9% respecto a 2006.

Esta alza se explicaría, principalmente, debido a que China –según se desprende de las proyecciones oficiales de ese país- volvería a realizar sustanciales importaciones de refinado para satisfacer el crecimiento en la producción industrial, al reducir el uso de inventarios propios.

En tanto que para el año 2008, se prevé que la demanda mundial de cobre refinado crecerá a una tasa de 4,2%, llevando la demanda total proyectada hasta los 18,8 millones de TM e implicando un ajuste al alza en la tasa anual de crecimiento, desde un 4% esperado en el informe anterior.

Asimismo, Cochilco destacó en su informe la alta y sostenida tasa de crecimiento de la demanda de cobre que presenta Rusia, que creció 10,2% el año pasado y se espera alcance un 7% el año 2007.

Otro país relevante en este ámbito es India, aunque estos aumentos ocurren desde niveles bajos de demanda y son explicados por su proceso de desarrollo temprano. Se estima que este país tendría un nivel interesante de consumo de cobre a partir de mediados de la próxima década.

Proyección de Producción

Respecto de la producción esperada para este año, Cochilco prevé que la tasa de crecimiento de la producción de mina será de 6,8%, respecto del año 2006, alcanzando una producción esperada de 16.543 miles de TMF. Esto significaría un aumento de 1.056 miles de TMF al mercado durante el próximo año, destacando los incrementos en Chile (271 mil TMF), Estados Unidos (85 mil TMF) y Perú (49 mil TMF).

Esta nueva producción provendría para el caso de los proyectos SxEw, principalmente, de Spence en Chile (capacidad de diseño 200 mil TMF) y Letpadaung en Indonesia (125 mil TMF), en tanto que para el caso de concentrados destaca el inicio de producción de las minas Frontier en la República del Congo (capacidad de diseño 84 mil TMF), Chapada en Brasil (60 mil TMF) y Afton/Ajak en Canadá (40 mil TMF), entre otras.

Además, otra parte del aumento en la producción provendrá de la plena producción que alcanzarían algunas minas que iniciaron producción en el año 2006, mencionadas previamente.

Para el año 2008, se estima que la producción de mina totalizará 17.422 miles de TMF, esto es 5,3% más con respecto al año 2007, debido, principalmente, a la producción proveniente de Chile (247 mil TM) e Indonesia (234 mil TMF), donde la mina Grasberg recuperaría su nivel de producción de régimen (800 mil TMF).

En el caso de Chile, la producción de cobre esperada para este año alcanzaría a 5.632 miles de TMF, aumentando 5,1% (+271 mil TMF) con respecto al año anterior. La mayor producción vendrá, fundamentalmente, de la plena operación del proyecto Sulfuros de Baja Ley de Escondida (135 mil TMF) y por la entrada en producción del proyecto Spence (+150 mil TMF), también controlado por BHP-Billiton.

Finalmente, para el año 2008 se espera que la producción de cobre de mina chilena totalice 5.879 miles de TMF, aumentando 4,4% (+247 mil TMF) en comparación al año 2007. Dicho aumento en la producción provendrá principalmente del inicio de operaciones del proyecto Gaby (+65 mil TMF en 2008, y con una capacidad de diseño de 180 mil TMF), la mayor tasa de operación del proyecto Spence (+30 mil TMF) e incrementos de producción en las otras divisiones de Codelco-Chile (+54 mil TMF) y Collahuasi (+135 mil TMF), entre otros.

Previsiones de Oferta

Para el año 2007, se espera que la oferta total de cobre refinado alcance las 18.397 miles de TMF, acelerando su crecimiento hasta 6,7% ó 1.157 miles de TMF frente a la oferta total del año 2006.

Lo anterior como resultado de que la producción de cobre refinado primario crecería 1.042 miles de TMF, a 16.152 miles de TMF, -como consecuencia de un mayor ingreso de concentrados de cobre y de cátodos SxEw al mercado- mientras que la producción de refinado secundario llegaría a 2.245 miles de TMF, subiendo 115 mil TMF con respecto al 2006.

En lo que respecta al año 2008, se ha estimado que la oferta total de cobre refinado alcanzaría un valor de 19.365 miles de TMF, incrementándose 5,3% ó 968 mil TMF con respecto al año 2007.

Nuevamente, el aumento será liderado por la producción de cobre refinado primario ante el creciente ingreso de nueva producción de mina, mientras que la producción de refinado secundario llegaría a 2.350 miles de TMF, subiendo 105 mil TMF con respecto al 2006.

Exportaciones y PIB

Considerando el precio promedio estimado de US$ 2,40 para el año 2007, Cochilco prevé que las exportaciones de cobre llegarán a unos US$ 26 mil millones, lo que implica una caída de 21,5% respecto a lo registrado en 2006.